金融产品市场迈入“后资管新规”时代，各类投资者对于固收类产品的配置需求与日俱剧增，公募固收类基金作为净值化固收产品代表，相对优势凸显，规模增长势头持续。另从产品发展角度，随着债券ETF扩容，不仅丰富了指数投资产品品类，又为投资者提供了成本低、多元化、交易灵活、有效节税的低门槛债券投资途径。

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债券ETF的家族成员

债券ETF，顾名思义，是投资于“债券”的ETF，具体指在交易所上市交易的、以债券指数为拟合、跟踪标的的交易型开放式基金。投资者们可以在一级市场用“一篮子”债券或现金来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场上直接交易ETF份额，以此开展对“一篮子债券”的投资。

我国首只债券ETF于2013年发行，目前大类上可有利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF，主要跟踪国债指数、政金债指数、国债指数等。截至2023年一季度末，国内共有17只债券ETF，其中14只在上海交易所上市交易，3只在深圳交易所上市交易，总规模约为408亿元。

不同种类债券ETF概况

数据截至2023/3/31

通过上表，我们对债券ETF的家族成员有了框架式的了解。接下来，我们就简单为大家介绍一下各种类中的代表产品。

国债ETF，跟踪上证5年期国债指数，投资者可以借助它进行单向或双向策略的交易。

政策性金融债ETF，触手可及的“准国债”，安全性较高，收益率略高于国债。政金债体量大、流动性好，债券余额占总债券市场的22％，仅次于国债。

国开债ETF，国家开发银行发行的金融债，面向商业银行发行的债券，促进商业经济发展。

地方政府债ETF，地方债是由各地方政府发行，募集资金用于教育、医疗等地方性公用设施建设。

公司债ETF，城投债也被称为“准市政债”，募集的资金用于城市基本设施建设，但城投债发行主体为各地方政府的城投公司，因此属于一种特殊的公司债。

上证可转债ETF，跟踪上证投资级转债及可交换债券指数，一篮子投资于较为优质的可转债、可交债资产。

债券ETF的交易机制

债券ETF VS 股票ETF

同为ETF，但相较于A股股票ETF，债券ETF的交易更灵活，“玩法”更多样。这里我们就为大家整理了债券ETF与股票ETF在交易、申赎等方面的不同之处（见下图）。

备注：以上仅考虑单市场ETF情况，不考虑大宗交易的情况。

债券ETFVS 普通债券指数基金

相较普通债券指数基金，债券ETF不仅具有指数基金产品投资风格策略相对稳定、持仓相对透明、投资分散度较高、费率较低等优势，还具有以下两点特点：

第一，部分债券ETF可作为质押券参与质押式回购。简单理解，就是投资人可通过质押债券ETF获得资金，以买入更多的债券ETF或其他场内金融资产，投资人仅需按约定付出一份短期利息。这拓宽了场内融资渠道，有利于投资者实现杠杆策略，以期增厚持有收益。

目前，上交所和深交所已发文明确，投资标的为国债、地方政府债和政金债的单市场债券ETF和部分跨市场债券ETF，可以按规定作为质押券开展回购交易，且当日买入的债券ETF份额，当日即可申报进入回购质押库。

第二，债券ETF可实行场内“T+0”交易。即当日申购的债券ETF当日可赎回得到“一篮子债券”；当日赎回得到的“一篮子债券”当日也可用于申购债券ETF。

而普通债券指数基金的投资者如果在场外销售机构申请赎回基金，赎回资金到账往往需要T+3日或者更长时间。因此，相较于普通债券指数基金，债券ETF的资金使用效率更高。

债券ETF的未来是星辰大海，特别是随着近几年货币ETF收益率持续下行，部分流动性较好、收益相对稳定的债券ETF品种具备很好的替代性。而今年4月，全面注册制改革正式落地，这也为债券ETF发展带来新机遇。（本文数据及图表来源：易方达投资者教育基地）

来源：金融界资讯